¿Qué pasó con el venture capital en Estados Unidos en 2023?

El año 2023 fue uno de los más difíciles para el venture capital en Estados Unidos, según el informe PitchBook-NVCA Venture Monitor¹. Solo se recaudaron 474 fondos de riesgo, la cifra más pequeña en casi una década, y se invirtieron $170.6 mil millones en 15,766 startups, una caída de $71.6 mil millones respecto al año anterior. Además, la actividad de salida fue muy baja, con solo $61.5 mil millones en 1,129 eventos, lo que supone un descenso del 90.5% en comparación con 2022.

¿Qué factores explican este panorama tan desalentador? Según los expertos, hay varias razones que contribuyeron a la contracción del mercado de venture capital en Estados Unidos, entre las que se destacan:

• La crisis financiera provocada por el colapso de Silicon Valley Bank, el principal proveedor de servicios bancarios para el ecosistema emprendedor. El banco se declaró en bancarrota en febrero de 2023, después de que se descubriera un fraude masivo en sus operaciones. Esto generó una ola de pánico e incertidumbre entre los inversores, los emprendedores y los reguladores, que afectó negativamente al flujo de capital y la confianza en el sector².
• El mal desempeño de las salidas a bolsa de varias compañías de alto perfil, como Airbnb, DoorDash, Palantir y Snowflake, que no cumplieron con las expectativas del mercado. Estas empresas, que habían recibido grandes rondas de financiación en el pasado, vieron caer sus acciones en más del 50% en los primeros meses de cotización, lo que evidenció una sobrevaloración de sus negocios y una desconexión con la realidad económica³.
• La competencia creciente de otros mercados emergentes, como China, India y Europa, que ofrecen oportunidades de inversión más atractivas y rentables para los fondos de venture capital. Estos países han desarrollado sus propios ecosistemas de innovación, con un gran potencial de crecimiento, una mayor diversidad de sectores y una menor regulación. Según el informe PitchBook-NVCA Venture Monitor, el venture capital fuera de Estados Unidos representó el 41.4% del total global en 2023, el porcentaje más alto desde 2010¹.

Ante este escenario, ¿qué pueden esperar los actores del venture capital en Estados Unidos para el 2024? Algunas de las tendencias que se perfilan son:

• Una mayor selectividad y rigor en el proceso de inversión, con un enfoque en la calidad y la rentabilidad de las startups, y no solo en el crecimiento y la valoración. Los inversores buscarán empresas que demuestren un modelo de negocio sólido, una propuesta de valor diferenciada y una capacidad de adaptación al entorno cambiante⁴.
• Una mayor diversificación y especialización de los fondos de venture capital, que buscarán explorar nuevos sectores, regiones y etapas de inversión, para aprovechar las oportunidades que surjan en el mercado. Algunos de los sectores que se prevén con mayor potencial son la biotecnología, la ciberseguridad, la educación, la salud y la sostenibilidad⁵.
• Una mayor colaboración y sinergia entre los diferentes actores del ecosistema emprendedor, incluyendo a los inversores, los emprendedores, los reguladores, los bancos, las universidades y las corporaciones. Estos actores deberán trabajar juntos para superar los desafíos que enfrenta el sector, como la falta de liquidez, la escasez de talento, la brecha de género y la protección de la propiedad intelectual⁶.

En conclusión, el venture capital en Estados Unidos vivió un año difícil en 2023, pero no todo está perdido. El sector tiene la oportunidad de reinventarse y recuperarse, aprovechando las lecciones aprendidas, las nuevas tendencias y las mejores prácticas. El venture capital sigue siendo una fuerza impulsora de la innovación y el desarrollo, y tiene el potencial de generar un impacto positivo en la sociedad y la economía.

Notas
(1) PitchBook-NVCA Venture Monitor. https://nvca.org/pitchbook-nvca-venture-monitor/.
(2) Q1 2023 PitchBook-NVCA Venture Monitor | PitchBook. https://pitchbook.com/news/reports/q1-2023-pitchbook-nvca-venture-monitor.
(3) Q4 2022 PitchBook-NVCA Venture Monitor | PitchBook. https://pitchbook.com/news/reports/q4-2022-pitchbook-nvca-venture-monitor.
(4) Prima de riesgo de Estados Unidos (USA) 2024 | Datosmacro.com. https://datosmacro.expansion.com/prima-riesgo/usa.
(5) Los 9 mejores fondos indexados de Fidelity [2024] – Créditos en USA. https://www.creditosenusa.com/los-9-mejores-fondos-indexados-de-fidelity-para-comprar-para-tu-retiro/.
(6) Fondos de Estados Unidos – Investing.com. https://es.investing.com/funds/usa-funds.
(7) PitchBook-NVCA Venture Monitor. https://nvca.org/pitchbook-nvca-venture-monitor/.
(8) Q1 2023 PitchBook-NVCA Venture Monitor | PitchBook. https://pitchbook.com/news/reports/q1-2023-pitchbook-nvca-venture-monitor.
(9) Q4 2022 PitchBook-NVCA Venture Monitor | PitchBook. https://pitchbook.com/news/reports/q4-2022-pitchbook-nvca-venture-monitor.
(10) Los 9 mejores fondos indexados de Fidelity [2024] – Créditos en USA. https://www.creditosenusa.com/los-9-mejores-fondos-indexados-de-fidelity-para-comprar-para-tu-retiro/.
(11) Fondos de Estados Unidos – Investing.com. https://es.investing.com/funds/usa-funds.
(12) Mejores fondos de inversión del 2024 en Estados Unidos – Comología. https://www.comologia.com/fondos-de-inversion-en-estados-unidos-usa/.