Mejora en los Rendimientos del Capital de Riesgo en 2024: ¿Una Señal de Recuperación?
El sector de capital riesgo ha mostrado signos de recuperación a principios de 2024, tras enfrentar un periodo de declive significativo en los años previos. Los datos recientes de Morgan Stanley Capital International (MSCI) indican que los rendimientos de los fondos de capital riesgo han comenzado a aumentar, aunque a un ritmo que aún no iguala los niveles excepcionales de 2020 y 2021.
Contexto Histórico y Fluctuaciones Recientes
Durante 2020 y 2021, los fondos de capital riesgo alcanzaron rendimientos espectaculares del 58,2% y 49,8% respectivamente. Sin embargo, la subida de las tasas de interés por parte de los bancos centrales provocó un desplome en 2022, con una caída del 20,6%. Esta tendencia negativa continuó en 2023, con una disminución del 2,1%.
En el primer trimestre de 2024, las tasas internas de retorno (TIR) para el capital riesgo alcanzaron un 1,5%, un leve repunte comparado con las cifras negativas del año anterior. A pesar de esta mejora, los rendimientos actuales aún están lejos de los picos alcanzados en 2020 y 2021.
Comparativa con Otros Fondos
Los fondos de compra de capital privado también mostraron una ligera recuperación, con una rentabilidad del 1,2% en el primer trimestre de 2024, tras una caída del 11,8% en 2022 y un rendimiento del 3,8% en 2023. Por otro lado, los fondos de deuda privada, que incluyen deuda senior y mezzanine, registraron una rentabilidad del 2% en el primer trimestre de 2024, en comparación con el 9,8% de 2023 y el 3,7% de 2022.
Desafíos y Oportunidades para el Futuro
A pesar de la mejora en los rendimientos, el sector de capital riesgo sigue enfrentando desafíos significativos. La captación de fondos ha experimentado una fluctuación considerable. En 2023, los fondos de riesgo estadounidenses recaudaron 66.900 millones de dólares en 474 fondos, una caída notable respecto a los 172.800 millones de dólares recaudados en 2022.
Además, las distribuciones de capital privado, un indicador clave del rendimiento de los fondos, han disminuido. Durante el primer trimestre de 2024, las distribuciones fueron solo del 8,7% de la valoración, una disminución respecto al 11,6% del cuarto trimestre de 2023 y cercana al mínimo del 8,2% registrado a principios de 2023. Entre 2015 y 2019, la tasa de distribución promedió el 23,5%.
Perspectivas y Consideraciones Finales
El panorama del capital privado sigue siendo incierto. Los propietarios de activos enfrentan desafíos como la desaceleración de las distribuciones y el estancamiento de algunos fondos de capital de riesgo e inmobiliarios. Sin embargo, desde los mínimos de 2022, el rendimiento ha sido generalmente positivo para la mayoría de las principales clases de activos privados.
MSCI ha destacado su papel en el espacio de los mercados alternativos y privados con el lanzamiento de los índices MSCI Private Capital, que capturan los rendimientos y otros datos de los mercados globales. Estos índices son de creciente interés para los administradores de patrimonio y otros inversores, reflejando la importancia de monitorear el rendimiento de los activos privados en el contexto actual.
La mejora en los rendimientos del capital de riesgo en 2024 es un indicio positivo, aunque la recuperación completa aún requiere un mayor impulso y estabilidad en los mercados financieros. El sector continúa adaptándose a las nuevas realidades económicas, buscando oportunidades para crecer y prosperar en un entorno desafiante.
