Carl Icahn: Un salvador imperfecto para Illumina
El inversor activista Carl Icahn ha estado bajo el escrutinio público debido a las acusaciones de un vendedor en corto que afirma que su empresa está involucrada en prácticas similares a un esquema Ponzi. A pesar de esto, el esfuerzo de Icahn por impulsar cambios en Illumina, una empresa de secuenciación de genes, sigue siendo relevante para los accionistas. A medida que su campaña activista alcanza su punto crítico, la batalla se ha vuelto aún más intensa con las acusaciones en su contra. Aunque Icahn enfrenta desafíos, su objetivo de sacudir a Illumina todavía tiene mérito y podría ser beneficioso para los inversores.
Icahn ha propuesto a los accionistas de Illumina que puede revitalizar el precio de las acciones de la compañía, que ha sufrido dificultades. Sin embargo, la caída abrupta en las acciones de su propia empresa, junto con una investigación federal en curso, podría poner en riesgo su perspectiva. A pesar de esto, el intento de Icahn de generar cambios en Illumina sigue siendo valioso. En marzo, nominó a tres personas para el directorio de la compañía y argumentó que la gerencia había cometido un error al adquirir Grail, una empresa especializada en la detección de cáncer mediante análisis de sangre, a pesar de enfrentar resistencia antimonopolio por parte de los reguladores.
Recientemente, Icahn ha recibido un fuerte respaldo de la firma proxy Glass Lewis, que ha aconsejado a los accionistas que reemplacen al director ejecutivo Francis deSouza y al presidente John Thompson en la junta directiva con dos de los candidatos de Icahn. El asesor de gobierno corporativo ISS solo respaldó a un candidato de Icahn, Andrew Teno, argumentando que reemplazar a deSouza como director sería demasiado disruptivo.
La confrontación entre Icahn y Illumina ha estado marcada por acusaciones mutuas. Mientras que Illumina ha cuestionado la idoneidad de los candidatos de Icahn y los ha descrito como marionetas, Icahn ha insinuado situaciones sin proporcionar evidencia concluyente. Ha argumentado que hubo motivos ocultos detrás de la decisión de la junta de buscar un seguro de responsabilidad personal adicional antes del acuerdo con Grail, y ha mencionado acusaciones no confirmadas de información privilegiada. Aunque reconoce que no sabe si estas acusaciones son ciertas, Icahn ha difundido dichas afirmaciones en un blog.
Existe un caso sólido para el cambio de la junta directiva
Sin embargo, más allá de las acusaciones y el enfrentamiento, existe un caso sólido para el cambio en la junta directiva de Illumina. El error cometido por la compañía al cerrar el acuerdo de adquisición de Grail, valorado en $7,100 millones, ha llevado a enfrentamientos con las autoridades antimonopolio tanto en Europa como en Estados Unidos. Glass Lewis destaca que solo este hecho es suficiente para sugerir que la junta se beneficiaría de la inclusión de un defensor de los accionistas en este momento.
Además, la junta ha aumentado la compensación de deSouza, a pesar de las pérdidas financieras que Illumina ha experimentado debido a Grail. DeSouza recibió casi $26.8 millones en 2022, casi el doble de los $14.3 millones recibidos en 2021. Glass Lewis ha calificado la medida de pago por desempeño de Illumina con una calificación F.
Estas decisiones han resaltado la larga relación entre deSouza y Thompson. Thompson estuvo a cargo de Symantec cuando adquirió IMlogic, una empresa fundada por deSouza. Poco después de que deSouza se convirtiera en director ejecutivo de Illumina, Thompson asumió el cargo de presidente. Estas relaciones han generado dudas sobre la capacidad de la junta directiva para responsabilizar a la gerencia.
¿Causarían daño a Illumina la inclusión de los candidatos de Icahn?
Aunque Illumina ha argumentado que la inclusión de los candidatos de Icahn en la junta podría causar daño, es importante considerar que siete de los nueve miembros actuales de la junta ya poseen experiencia en ciencias biológicas e innovación. Por lo tanto, sería beneficioso incorporar personas que estén dispuestas a hacer preguntas difíciles sobre la estrategia comercial de la compañía.
Si bien las acusaciones presentadas por Hindenburg debilitan la posición de Icahn, no desacreditan los méritos de su caso contra la gerencia de Illumina, como bien lo hizo notar The Wall Street Journal. A medida que la reunión de accionistas se acerca, queda por verse si el cambio propuesto por Icahn logrará obtener el respaldo necesario para llevar a cabo las reformas en Illumina.
